微软收购雅虎旨在转型 成功率极大

源代码网整理以下　　微软提出收购案之前，雅虎公布的07年四季度财报表现不佳，并导致股价下跌。微软此次的举措打破了依靠自身内部发展的传统做法，也不同于对一些小公司进行收购。与此同时，微软也逐渐从公司外部寻找高管，而董事长比尔-盖茨则将退出公司日常运营。

源代码网整理以下　　微软希望通过收购雅虎来促进网络服务部门的发展。此前微软这一业务仍然相对弱小，并且未实现盈利。在截至07年12月的一个季度中，微软表示该业务亏损扩大至2.45亿美元。

源代码网整理以下　　微软目前在计算机软件领域占据统治地位，因此该业务的亏损并不是十分重要。不过，由于网络广告将逐渐取代传统媒体，微软希望通过网络业务的发展拓展这一市场。而Google在网络服务市场已经获得一系列成功。

源代码网整理以下　　微软CEO鲍尔默在周五的一封电子邮件中表示，收购雅虎是公司转型的下一个里程碑，微软将更多的发展网络服务、搜索和广告。他说：“我们已经在网络服务和广告市场取得进展。通过与雅虎的联合，我们将成为一个主要的搜索引擎和社区平台提供者。”

源代码网整理以下　　对雅虎提出的收购案远远超过了微软曾进行过的最大收购。去年，微软以60亿美元的价格收购了网络广告公司aQuantive。这一互联网领域规模最大的并购案也引发了市场质疑。

源代码网整理以下　　雅虎是否会接受并购提议？

源代码网整理以下　　作为雅虎的创始人，雅虎CEO杨致远可能并不希望公司被出售。在此前的财报电话会议上，杨致远向华尔街分析师保证，雅虎将对所有业务做出重大改变。他认为尽管改变需要的时间很长，但是雅虎有能力和资金实现。

源代码网整理以下　　杨致远和雅虎总裁德克尔强调了在互联网基础技术的投资，并希望未来凭借这一战略与Google竞争。不过分析认为，如果杨致远拒绝微软的收购案，很可能遭到股东的抗议。

源代码网整理以下　　鲍尔默在致董事会的信件中表示，微软的收购案将使得雅虎所有股东有机会实现真正的价值。

源代码网整理以下　　微软是否真的有能力完成并购？

源代码网整理以下　　微软拥有足够的用于收购的现金。尽管微软财报显示，截至去年12月底该公司仅有210亿美元的现金和短期投资，但微软仍表示将支付223亿美元的现金。

源代码网整理以下　　有华尔街分析师建议微软举债完成收购，尤其是在雅虎可能要价更高的情况下。然而，举债有可能对微软造成较大冲击，并且目前的信贷危机导致融资并不容易实现。

源代码网整理以下　　不过，Cowen & Co分析师Walter Pritchard认为，由于微软的自由现金流表现十分强劲，因此目前无需对微软的借贷能力感到担忧。此外，如果失去现金缓冲，有可能更利于微软互联网业务的发展。由微软员工指出，掏空现金将使得微软的运营更加透明。

源代码网整理以下　　政府是否会允许收购？

源代码网整理以下　　美国政府很有可能不会阻止这一并购案，但是预计仍会出现许多激烈的争论。

源代码网整理以下　　微软提出并购之后，美国参议院反垄断子委员会主席Herb Kohl发表声明称：“我们将仔细审查这一交易，避免对高科技市场十分重要的竞争性受到破坏。”随后，众议院司法委员会也表示，将于2月8日举行听证会，研究该交易对于互联网竞争性的影响。美国司法部也发表了类似声明。

源代码网整理以下　　美国反垄断专家Mark Ostrau表示，每一次微软进行大规模收购，都会引发对反垄断问题的关注。

源代码网整理以下　　是否会有其他竞争者？

源代码网整理以下　　到目前为止仍无其他竞争者对雅虎出价。而一些潜在买家包括时代华纳、新闻集团以及AT&T。私募股权公司也可能对雅虎出价。过去三个月雅虎股价下跌40%对于私募来说很有吸引力，然而目前信贷市场动荡使得私募在融资时存在困难。

源代码网整理以下　　尽管雅虎仍在争取可能的投资者，但是微软的高额出价有可能吓走所有其他的潜在买家。分析师认为，微软收购雅虎的成功率达到80%。